Acquisire, finanziare o ripotenziare un impianto solare senza una rigorosa due diligence tecnica è uno dei modi più affidabili per pagare più del dovuto per un impianto con prestazioni inferiori. Una revisione strutturata e indipendente di un tecnico, che copre le condizioni delle apparecchiature, la progettazione elettrica, l’integrità civile, i termini di connessione alla rete e gli obblighi di O&M, è l’unico documento che separa una transazione informata da una costosa.
Quando è richiesta la due diligence tecnica
La due diligence tecnica (DD) non riguarda solo le acquisizioni. È necessario – o fortemente consigliabile – in una serie di transazioni e scenari operativi:
- Acquisizione di un asset solare operativo: Gli acquirenti devono confermare che la capacità installata, lo storico delle prestazioni e le garanzie rimanenti sulle apparecchiature corrispondano a quanto dichiarato dal venditore nel memorandum informativo.
- Investire in un progetto in costruzione: Un investitore che impegna capitale durante la fase EPC ha bisogno di un ingegnere indipendente per esaminare i documenti di progettazione, le specifiche delle apparecchiature e l'avanzamento della costruzione rispetto alle tappe contrattuali.
- Fornire finanziamenti di progetto o obbligazioni verdi: I finanziatori e i sottoscrittori di obbligazioni richiedono un rapporto di ingegnere indipendente (IE) come condizione per la chiusura finanziaria. L'IE viene generalmente redatto da un panel approvato dagli istituti di credito e produce un parere sulla bancabilità che copre il rischio tecnico, il rendimento e la struttura contrattuale.
- Valutazione assicurativa: Gli assicuratori che rivalutano un portafoglio o sottoscrivono una nuova polizza necessitano di una valutazione tecnica aggiornata delle condizioni delle apparecchiature, dei costi di sostituzione e del rischio di interruzione dell'attività.
- Ripotenziare un impianto che invecchia: Prima di impegnarsi nella sostituzione dell'inverter o del pannello, il proprietario di un asset necessita di un'indagine sulle condizioni per stabilire la priorità dei componenti in base alla vita utile rimanente e all'impatto sui ricavi.
L'ambito varia da a revisione del desktop — revisione dei disegni as-built, dei documenti di garanzia, dei dati SCADA e dei rapporti O&M senza una visita in loco — a a rapporto completo di un ingegnere indipendente con una o più visite in loco, imaging EL e test delle apparecchiature. Il costo per l'ingaggio di un tecnico indipendente in genere viene addebitato $ 5.000– $ 50.000 a seconda delle dimensioni del progetto, della portata e del numero di visite in loco richieste.
Lista di controllo per la revisione dell'attrezzatura
Le condizioni dell'attrezzatura sono il fulcro di qualsiasi DD tecnico. La tabella seguente illustra gli elementi chiave, cosa controllare per ciascuno e i segnali di allarme che dovrebbero attivare ulteriori indagini o un aggiustamento del prezzo nella transazione.
| Articolo | Cosa controllare | Bandiere rosse |
|---|---|---|
| Pannelli solari | Certificazioni IEC 61215/61730, posizione finanziaria del produttore, valutazione del rischio LID/PID, imaging EL per microfessure e delaminazione | Modelli non certificati, produttore in bancarotta o uscito, tasso di degradazione LID/PID elevato, difetti EL significativi |
| Invertitori | Stato della garanzia e durata rimanente, versione del firmware rispetto alla versione corrente del produttore, registri delle prestazioni MPPT, documentazione del contratto di assistenza | Garanzia scaduta senza estensione, nessun contratto di assistenza attivo, firmware obsoleto con guasti noti, codici di allarme ricorrenti |
| BESS | Efficienza di andata e ritorno (RTE) garantita rispetto a quella misurata, versione del software BMS, conteggio dei cicli rispetto ai cicli garantiti, report sullo stato di salute (SoH) | RTE inferiore al 90% del valore garantito, conteggio dei cicli prossimo o superiore al limite contrattuale, nessuna segnalazione SoH nello SCADA |
| Montaggio | Calcolo del carico del vento con stampigliatura PE, ispezione della corrosione di rotaie e dispositivi di fissaggio, condizioni del palo/zavorra, test di estrazione della vite di terra, se applicabile | Grado di alluminio non conforme, corrosione visibile su rotaie o morsetti, timbro PE mancante, calcolo del carico del vento inadeguato per il sito |
| Trasformatore | Risultati dei test sulle perdite a vuoto e a carico, analisi delle condizioni dell'olio e dei gas disciolti (DGA), impostazioni del relè di protezione, cronologia della manutenzione | Trasformatore con più di 5 anni senza registro di manutenzione, perdite di olio o scolorimento, impostazioni di protezione non corrispondenti ai requisiti DNO |
| Cavi | Dimensionamento dei cavi CC e CA rispetto agli attuali standard di progettazione, risultato del test di resistenza di isolamento (minimo 1 MΩ·km), adeguatezza della protezione UV e meccanica | Cavi sottodimensionati rispetto alla capacità installata, test di resistenza di isolamento fallito, cavi esposti ai raggi UV senza guaina anti-UV |
Revisione civile e strutturale
Le condizioni civili e strutturali sono spesso sottopesate nelle revisioni desktop, ma rappresentano una quota sproporzionata dei costi di O&M e delle perdite di ricavi quando sono presenti difetti. Una revisione civile approfondita copre sei aree:
- Rilievo del sito: titolo fondiario, servitù e zonizzazione: Confermare che l'impianto occupa un terreno controllato legalmente dal venditore, che nessuna servitù crea futuri vincoli di accesso o di sviluppo e che l'attuale zonizzazione consente l'uso continuato dell'energia solare per la vita residua dell'asset.
- Ispezione della fondazione: Per i sistemi montati a terra, ispezionare le condizioni del palo o della zavorra per verificare eventuali assestamenti, corrosione o movimento. Per i sistemi su tetto, rivedere il rilievo strutturale del tetto e l'eventuale impermeabilizzazione di penetrazione.
- Drenaggio: I ristagni d'acqua sotto le file degli array aumentano il tasso di sporco e accelerano la corrosione dei componenti di montaggio. Ispezionare eventuali canali di drenaggio inadeguati e aree basse che raccolgono acqua stagnante.
- Gestione della vegetazione: Confronta le attuali immagini aeree o dei droni con le fotografie commissionate per identificare la crescita delle ombre da alberi o vegetazione. La vegetazione non gestita comporta una perdita diretta di rendimento e aumenta il rischio di incendi nei climi secchi.
- Recinzione e sicurezza: Valutare l'integrità della recinzione perimetrale, le serrature dei cancelli e la copertura CCTV. I guasti alla sicurezza rappresentano una crescente preoccupazione assicurativa per le risorse più grandi montate a terra.
- Accesso stradale: Verificare che le strade di accesso per i veicoli O&M, compresi i veicoli pesanti necessari per la sostituzione dell'inverter o del trasformatore, rimangano percorribili e legalmente accessibili ai sensi del titolo fondiario.
Progettazione elettrica e revisione delle prestazioni
L’analisi delle prestazioni dovrebbe essere guidata da almeno 12 mesi di SCADA o dati di monitoraggio – più a lungo laddove la variazione stagionale è significativa. I principali parametri di riferimento e controlli sono:
In primo luogo, verificare i disegni as-built rispetto alla configurazione installata. Il numero di stringhe, le posizioni del quadro combinato, i percorsi dei cavi dell'inverter e i punti di misurazione devono tutti corrispondere allo schema unifilare così come costruito. Le discrepanze tra progettazione e installazione sono una fonte comune di prestazioni inferiori non rilevate.
Recensione rapporto di prestazione (PR) dati dal sistema di monitoraggio. Un impianto monocristallino ben funzionante dovrebbe sostenere PR superiore all'80% durante il periodo di misurazione dopo aver normalizzato l'irraggiamento e la temperatura. Un PR compreso tra il 70 e l’80% merita un’indagine; inferiore al 70% indica guasti alle apparecchiature, aumento significativo dell'ombreggiamento o sporco sistematico.
Controlla prestazioni a livello di stringa utilizzando il tracciamento della curva IV o l'imaging con elettroluminescenza (EL) per identificare le corde con prestazioni inferiori. Un singolo diodo di stringa guasto o una stringa di moduli degradata può sopprimere l'uscita su un intero canale MPPT senza attivare un allarme a livello di sistema. Recensione registri degli allarmi dell'inverter per guasti ricorrenti: guasti a terra ripetuti, resistenza di isolamento o errori MPPT sono indicatori di problemi sistemici di cablaggio o modulo piuttosto che di eventi isolati.
Infine, verificare la calibrazione del misuratore e confermare che i contatori della rete di livello fiscale portino sigilli di calibrazione intatti. Lo spostamento o la manomissione dei contatori rappresenta un rischio per i ricavi nelle attività acquisite e un requisito del prestatore nelle transazioni di finanza di progetto.
Revisione della connessione alla rete
Il contratto di connessione alla rete regola le condizioni commerciali e tecniche alle quali l'impianto esporta energia e si assume obblighi che sopravvivono alla vendita di asset. Gli elementi chiave della revisione includono:
- Capacità di esportazione contrattata: Confermare che il limite di esportazione concordato corrisponda alla capacità AC installata e che nessuna riduzione di capacità non dichiarata sia stata imposta dall'operatore della rete di distribuzione (DNO).
- Obblighi di potenza reattiva: Esaminare eventuali requisiti relativi al fattore di potenza o all'esportazione di potenza reattiva. Il mancato rispetto di questi requisiti può comportare penalità che appaiono come voci non esaminate negli account del progetto.
- Storia della riduzione: Richiedi un'esportazione SCADA completa che copra gli eventi di riduzione. Riduzioni inspiegabili o frequenti riducono il rendimento e i ricavi e possono indicare un contratto di connessione contestato o un obbligo di congestione della rete non divulgato nel memorandum informativo.
- Obblighi di potenziamento della rete: Confermare se il progetto comporta eventuali futuri obblighi di finanziamento degli aggiornamenti della rete a monte, che possono concretizzarsi come una responsabilità materiale dopo l’acquisizione.
- Impostazioni del relè di protezione: Verificare che le impostazioni del relè di protezione installato corrispondano ai requisiti DNO attuali. Lo spostamento o la non conformità delle impostazioni può comportare la necessità di aggiornamenti a spese del proprietario della risorsa dopo un cambio di proprietà.
- Assicurazione: Confermare che le polizze assicurative sulla proprietà, sulla responsabilità pubblica e sull'interruzione dell'attività siano in vigore e che i limiti di copertura siano adeguati al costo di sostituzione del bene e al ricavo annuale.
Contratti O&M e obblighi a lungo termine
Il valore di un impianto solare operativo dipende non solo dalle sue condizioni fisiche, ma anche dal quadro contrattuale che ne regola la manutenzione e le entrate. Una revisione completa del contratto O&M copre tre aree:
Ambito e termini del contratto O&M: Confermare se il contratto esistente copre sia la manutenzione correttiva che quella preventiva oppure solo quella correttiva. Rivedere gli impegni sui tempi di risposta: un tempo di risposta di 48 ore per un guasto che causa l'interruzione completa dell'impianto è commercialmente rilevante. Controllare le riserve di liquidazione dei danni per le carenze di disponibilità dell'impianto e confermare il livello minimo di disponibilità contrattato (tipicamente 97–98% per un contratto O&M ben strutturato). Rivedere la frequenza di pulizia del pannello e gli intervalli di manutenzione preventiva dell'inverter rispetto alle raccomandazioni del produttore.
Garanzie sull'attrezzatura: Mappa i restanti termini di garanzia per tutti i componenti principali. I pannelli solari in genere trasportano a Garanzia sul prodotto da 10 a 30 anni e un Garanzia sulla potenza erogata di 25-30 anni. Gli inverter trasportano a Garanzia standard di 5 anni estendibile a 10-20 anni nell'ambito di un contratto di servizio. BESS tipicamente porta a Garanzia di 10 anni con RTE e garanzie di ciclo definite. Confermare che l'assegnazione della garanzia all'acquirente sia consentita: alcune garanzie del produttore non sono trasferibili senza preavviso.
Obblighi dal lato delle entrate: Esaminare eventuali contratti di tariffa feed-in (FiT), contratti di acquisto di energia (PPA) o PPA aziendali allegati alla risorsa. Confermare la durata, il meccanismo dei prezzi, le disposizioni di riduzione e i requisiti di cambio di controllo. Un PPA con una clausola di cambio di controllo che richiede il consenso dell’acquirente può influenzare materialmente la tempistica e la certezza della transazione.
La due diligence tecnica, eseguita correttamente, non è un costo: è la scoperta del prezzo. Ogni bandiera rossa risolta prima della firma regola il prezzo di acquisto al ribasso o offre all'acquirente un rimedio contrattuale che una scoperta post-chiusura non darebbe. Per i progetti sviluppati o forniti tramite Econo Solar, il nostro team di ingegneri può fornire una revisione preliminare delle condizioni delle apparecchiature e un'analisi comparativa delle prestazioni come parte del processo di approvvigionamento.